四个数字解释了为什么美联储没有提高利率

2019-06-05 04:25:06 都枭 26

美国联邦储备委员会官员周二齐聚华盛顿,开始为期两天的货币政策会议,投资者认为他们将提高利率目标的可能性非常小。 对利率“保持”将确保在两次增加之间至少一年。

由于选择不长期加息,即使在经济复苏的情况下保持利率接近于零,美联储也面临批评。

共和党人已经对多年来的超低利率提出了担忧。 唐纳德特朗普上周指责美联储主席珍妮特耶伦保持低利率以帮助民主党在11月的选举中牺牲经济。 众议院议长保罗瑞恩周一在纽约警告称,该国的税收和支出政策正与美联储的低利率计划形成“冲突”。 国会共和党人已提出立法,使美联储的利率决定对立法者更负责任。

一些官员在同一页面,并希望立即加息。 然而,其他人则认为有充分理由等待更长时间。 以下四个数字令美联储成员头脑发热:

1. 7月份的通货膨胀率为0.8%

不紧缩货币政策的最直接原因是,在美联储看来,通胀在很长一段时间内已经过低,并且不清楚它是否会上涨。

美联储官员普遍认为失业与通胀之间存在权衡:低通胀意味着如果美联储通过低利率提高支出,失业率可能会更低。

但自2012年10月以来,通胀一直低于美联储2%的目标,实际上在7月份下降至0.8%。

此外,消费者的通胀预期接近历史低点,这是美联储成员关注的一个原因,因为这些预期对人们制定借贷,购买或储蓄计划至关重要。

美联储理事丹尼尔塔鲁罗本月早些时候表示,“现在最好的方法是看看实际证据表明通胀率将继续上升并持续下去。” 没有这些证据,低通胀基本上意味着美联储应该追求低利率而不是提高利率。

2. 2.1%,来自私营部门预测人员的预期年度经济增长率。

芝加哥联邦储备银行行长查尔斯·埃文斯在8月底的一次演讲中 ,即蓝筹预测经济增长可能会出现增长缓慢的新常态。

未来经济增长缓慢意味着现在投资的价值较低,这意味着低利率。 与交易员和投资者交谈时,埃文斯得出的结论是,由于经济增长持续疲软,市场可能会设定低利率。

1. 18%,相对于一篮子主要货币,自2014年年中以来美元升值。

随着美国经济和世界经济走向不同,美元大幅走强。 由于美国已逐渐回归全面健康,美联储已计划提高利率,欧洲和亚洲的前景已经暗淡,而且那里的央行已经开始放松货币政策。

结果是美元走强。 美元走强与美联储加息有很多相同的效果,通过降低进口商品的价格和压低价格,同时伤害美国制造商。

最近几个月,美联储官员表示,外国发展在美国经济和货币需求方面发挥着越来越大的作用,他们不得不考虑对“正确”的短期利率应该是什么的猜测。

4 0.4%是美联储所针对的短期利率。

自去年12月以来,美联储的隔夜利率仅为0.25%至0.5%,市场最近的实际利率为0.4%。

美联储官员认为市场对美元的需求,部分是由于对海外增长的担忧,部分是由于对未来增长持怀疑态度,这意味着目前这种低利率是合适的。

但是如此接近于零,没有太大的空间来降低这一利率以应对负面的经济冲击。

在过去几年中,美联储将通过将短期利率目标平均降低5.5个百分点来应对衰退。 通常,这样做有效地稳定了经济。

但显然,当你开始时只有0.4%,甚至是3%时这样做是很棘手的,这与美联储官员认为未来三年利率上升一样高。

耶伦在8月份在怀俄明州杰克逊霍尔举行的一次会议上发表讲话时表示,依靠量化宽松等工具,美联储仍然能够实施刺激措施,即使再次强制将利率降至零。

但其他美联储成员指出,这些工具尚未证明是有效的,并强调通过等待太长时间来提高利率而不是面对通货紧缩的短期利率目标已经历史上风险过热会更好。低。

这个逻辑是本月加息似乎“不那么引人注目”的原因之一,州长Lael Brainard本月 。