研究:量化宽松政策节省了1万亿美元的债务

2019-06-06 10:12:10 商椴孙 26

麦肯锡全球研究所发布的一份 ,由于美联储采取行动刺激经济,美国政府自2007年以来已经节省了超过1万亿美元的债务。

分析发现,通过将短期利率维持在接近零的水平,并进行称为量化宽松的大规模资产购买,美联储还将美国银行的净利息收入提高了1500亿美元。

政府通过发行支付较低利率的国债来获利。 根据该研究,美国债务的有效利率从2007年的4.8%下降到2012年的2.4%,从而为财政部节省了9000亿美元的利息。 在此期间,美联储还向财政部额外汇出了1,450亿美元的利润。

与此同时,通过允许大银行以接近零的利率借入并以更高的利率贷出,美联储的零利率政策帮助了银行的底线。

除了创造赢家,量化宽松和零利率也创造了输家。 美国家庭错过了3600亿美元的净利息收入。 作为净债务人的年轻美国人受益于这些政策。 但那些年龄超过55岁的储蓄者却失败了。 根据该报告,75岁及以上的美国人“平均每年损失2700美元的收入。”

然而,该研究估计,通过提高房屋和债券价格,美联储的刺激措施将美国的家庭财富提高了5.6万亿美元。 财富的增长也转化为2012年增加的消费支出约1670亿美元,有助于更广泛的经济。 该研究的作者估计,这些影响“远远超过家庭收入损失”。

该研究的主要作者,MGI的Susan Lund和Richard Dobbs指出,他们的研究受到这样一个事实的限制:他们不能直接评估在没有美联储量化宽松措施的情况下会发生什么。 他们还指出,无论他们发现什么样的分配效应,“中央银行的行动似乎可以稳定金融体系,限制金融危机造成的损害,并抑制经济衰退,从而使经济中的所有参与者受益。”

麦肯锡全球研究院是管理顾问麦肯锡公司的研究机构。

美联储的资产负债表已从2008年危机前不到9000亿美元的资产增长到今天的近4万亿美元。 它目前每月购买850亿美元的财政部和抵押贷款支持证券,预计明年将逐步减少这一数额。 美联储官员表示,他们预计到2015年将短期利率维持在接近零的水平。